Petite synthèse des différentes mesures

Posté le 31 mars 2020

Sans être exhaustif, j’ai essayé de faire un petit travail de synthèse des différentes mesures prises par les principales banques centrales ainsi que par les gouvernements pour répondre à la crise du Covid-19.

Le premier tableau reprend les décisions concernant uniquement les baisses de taux, depuis le 5 février, des principales banques centrales.

Date announced Central Bank/country Rate cut (bps) New rate
30/03/2020 Monetary Authority of Singapore Lowered slope of currency band zero
30/03/2020 People’s Bank of China -20

7-day reverse repo rate

2.20
27/03/2020 Central Bank of Colombia -50 3.75
27/03/2020 Bank of Canada -50 0.25
27/03/2020 Reserve Bank of India -75 4.40
26/03/2020 Czech Central Bank -75 1.00
23/03/2020 Central Bank of Kenya -100 7.25
20/03/2020 Banxico / Mexico -50 6.50
20/03/2020 National Bank of Romania -50 2.00
20/03/2020 Bank of Thailand -25 0.75
20/03/2020 Norges Bank / Norway -75 0.25
19/03/2020 Central Reserve Bank of Peru -100 1.25
19/03/2020 Bank of England -15 0.10
19/03/2020 South African Reserve Bank -100 5.25
19/03/2020 Taiwan Central Bank -25 1.125
19/03/2020 Bank Indonesia -25 4.50
19/03/2020 Philippine Central Bank -50 3.25
19/03/2020 Reserve Bank of Australia -25 0.25
18/03/2020 Central Bank of Brazil -50 3.75
18/03/2020 Bank of Ghana -150 14.50
18/03/2020 Central Bank of Iceland -50 1.75
17/03/2020 National Bank of Poland -50 1.00
17/03/2020 Central Bank of Armenia -25 5.25
17/03/2020 Bank Al-Maghrib /Morocco -25 2.00
17/03/2020 State Bank of Pakistan -75 12.50
17/03/2020 Central Bank of the Republic of Turkey Weekly repo rate

-100

9.75
17/03/2020 State Bank of Vietnam Refinancing rate

-100

Discount rate

-50

5.00

 

3.50

16/03/2020 Central Bank of Jordan -100 2.50
16/03/2020 Central Bank of Chile -75 1.00
16/03/2020 Central Bank of Egypt Overnight lending rate -300

Overnight deposit rate -300

10.25

 

 

9.25

16/03/2020 Czech Central Bank -50 1.75
16/03/2020 Central Bank of Bahrain One-week deposit rate -75 1.00
16/03/2020 Qatar Central Bank Repo rate

-50

1.00
16/03/2020 Saudi Arabian Monetary Authority Repo rate

-75

1.00
16/03/2020 Central Bank of Sri Lanka Standing Deposit Facility Rate

Standing Lending Facility Rate

6.25

 

7.25

16/03/2020 Bank of Korea / South Korea -50 0.75
16/03/2020 Bank of Japan No change to rates Short-term rate: -0.1%

Long-term rate: 10-year JGB yield around 0%

16/03/2020 Reserve Bank of New Zealand -75 0.25
15/03/2020 Federal Reserve/United States -100 0-0.25
13/03/2020 Bank of Canada -50 0.75
13/03/2020 Norges Bank / Norway -50 1.00
12/03/2020 European Central Bank / euro zone -25 TLTRO rate

Deposit rate no change

-0.75% on TLTROs

 

-0.50 (same)

11/03/2020 Bank of England / United Kingdom -50 0.25
11/03/2020 National Bank of Serbia -50 1.75
11/03/2020 Central Bank of Iceland -50 2.25
05/03/2020 Central Bank of Jordan -50 3.50
04/03/2020 Bank of Canada -50 1.25
04/03/2020 Hong Kong Monetary Authority -50 1.50
03/03/2020 Federal Reserve/United States -50 1.00-1.25
03/03/2020 Malaysia -25 2.50
03/03/2020 Reserve Bank of Australia -25 0.50
20/02/2020 Bank Indonesia -25 4.75
20/02/2020 People’s Bank of China -10

1-year Loan Prime Rate

4.05
06/02/2020 Philippine Central Bank -25 3.75
05/02/2020 Bank of Thailand -25 1.00

Le deuxième tableau s’attache à préciser les montants des interventions des banques centrales, en plus de la baisse de taux, ainsi que les plans annoncés par les gouvernements avec une estimation en pourcentage du poids du PIB de ces plans.

Pays Banque centrale Plan du gouvernement % du PIB annuel
Etats-Unis Montant illimité de rachats d’obligations d’Etat, corporates, … 2.000 milliards de dollars 10%
Zone euro 1.100 milliards d’euros de rachats obligations d’Etats, et corporates Un plan de 37 milliards d’euros pour lemoment
Allemagne 750 milliards d’euros 4.5%
France 45 milliards d’euros (+300 milliards de garantie) 2%
Italie 25 milliards d’euros 1.4%
Espagne 200 milliards d’euros 6%
Grande-Bretagne 200 milliards de sterling de rachats d’obligations 30 milliards de sterling (+330 milliards de garantie) 1.5%
Canada 5 milliards de dollars canadiens d’achats d’obligations 55 milliards de dollars canadiens 3%
Japon Montant illimité pour rachats d’obligations, action, .. Annonce un plan qui représenterait 10% du PIB
Australie Lancement du premier programme de rachats pour environ 0.25% du montant total 66 milliards de dollars australiens 10%
Chine Pas de programme Plan annoncé de 394 milliards de dollars à confirmer
Inde Pas de programme 22 milliards de dollars 2%

Petite information complémentaire, la Belgique va devoir emprunter, comme tous les autres Etats d’ailleurs, pour financer son plan. Elle a dès lors lancé une première émission à 7 ans qui rencontre un vif intérêt, c’est le moins qu’on puisse dire, avec une demande qui a atteint le montant record de 57 milliards d’euros, pour une offre de 8 milliards d’euros (voir le graphique de l’évolution du taux à 7 ans et du spread avec le bund).