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La politique budgétaire : un outil oublié dans la lutte contre l’inflation

Dans de nombreux pays de la zone euro, la politique budgétaire est confrontée à des choix contradictoires entre, d’une part, les appels à plus d’argent public pour répondre à de nombreux besoins sociaux et, d’autre part, la nécessité d’économiser pour assurer la viabilité des finances publiques. Ce choix ne doit pas faire oublier aux décideurs politiques le rôle de la politique budgétaire dans la lutte contre l’inflation.

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Les inquiétudes économiques sont loin d’être dissipées

Les difficultés liées à l’énergie s’estompent. Les prix du gaz ont baissé de 30 % en mai, atteignant
26 EUR par MWh. Cela fait maintenant six mois consécutifs qu’ils baissent. Du côté de l’offre,
l’expansion rapide des capacités de GNL et l’augmentation des importations en provenance de
Norvège, d’Algérie et d’Azerbaïdjan ont exercé une pression à la baisse sur les prix.

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Les prix des denrées alimentaires augmentent moins fortement, mais les risques guettent

Jeudi dernier, Eurostat a publié la première estimation de l’évolution des prix dans la zone euro en mai. Pour le deuxième mois consécutif, les prix des denrées alimentaires n’ont pas connu d’augmentation exagérée d’un mois sur l’autre, comme cela a été le cas au cours de l’année écoulée.

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Le monétarisme fait-il son retour ?

Les monétaristes croient que l’inflation est un phénomène monétaire « n’importe quand, n’importe où », entraîné uniquement par la croissance de la masse monétaire. Avec la persistance de l’inflation dans le monde, l’école de pensée monétariste fait son retour.

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L’attention toujours focalisée sur l’inflation

Grâce aux importantes réserves de gaz de l’UE et à une demande globalement modérée, les prix
du gaz en Europe ont poursuivi leur baisse régulière. Ils ont atteint 38 EUR par MWh, soit 88 % de moins que leurs niveaux d’août. Dans le même temps, les prix du pétrole sont restés relativement stables, l’effet à la hausse de la réduction de l’offre de l’OPEP d’un million de barils ayant été en grande partie compensé par les craintes croissantes concernant l’état de l’économie mondiale.

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