3 International
Il ne fait plus aucun doute que la baisse des taux n’interviendra pas avant le mois de juin en zone euro, et la réunion de la BCE, ce jeudi, ne devrait rien apporter de neuf.
L’industrie manufacturière en Asie a du mal de sortir du déclin, avec un Japon particulièrement touché, mais avec l’Inde qui fait totalement exception.
La très bonne tenue de l’économie américaine en fin d’année a été confirmée avec la révision du chiffre du PIB, avant la publication très attendue du chiffre de l’inflation.
Le chemin que doivent emprunter les Banques centrales pour arriver à atteindre leur objectif d’inflation est tortueux, escarpé, imprévisible et inconnu, et c’est le cas même pour la Banque du Japon.
La semaine sera rythmée par les publications des chiffres d’inflation au Japon, aux Etats-Unis et en Europe, de quoi donner un peu le tournis quand on sait l’importance de ces chiffres.
La Bundesbank avait beau avoir averti, la déconvenue en Allemagne, après la publication des indices PMI, est encore pire que prévue, et le gouvernement s’est peut-être encore montré trop optimiste.
Quel contraste, ou paradoxe, entre la nouvelle hausse du Nikkei, et un nouveau recul de l’indice PMI composite au Japon, qui confirme le ralentissement de l’économie, deux mondes se regardent se détacher.
La question de la hausse des salaires et de leur répercussion sur l’inflation est pour le moment le centre d’attention des Banques centrales, d’où l’importance des minutes de leurs dernières réunions.
Il s’agit d’un signal fort, mais en même temps qui pourrait être interprété comme une sorte de fuite en avant, car ses effets ne se feront sentir qu’avec le temps et ne vont pas avoir d’impact direct sur la demande.
La semaine passée s’est terminée sur une nouvelle donnée aux Etats-Unis, qui a encore un peu plus refroidi les ardeurs de ceux qui rêvaient d’une baisse rapide des taux de la part de la FED.
