3 International
L’impact des tarifs douaniers va encore se faire sentir sur la première partie de l’année 2026, mais clairement leur impact a été moindre que ce que l’on pouvait craindre, mais ont provoqué des basculements de flux importants.
L’année se termine avec la disparition d’un mythe, elle qui a brillé de son éclat au cinéma, comme certaines matières premières ont brillé cette année sur les marchés financiers.
Prévoir, c’est croire que le monde obéit à une logique. Mais l’économie, comme la vie, se joue des certitudes. Entre l’ombre des chiffres et la lumière des événements, nos prévisions se heurtent à l’absurde : celui d’un monde sans sens, où l’imprévisible demeure la seule règle.
La Banque du Japon a bien relevé ses taux ce matin, à des niveaux inégalés depuis trente ans, et les décisions, hier, des autres Banques centrales méritent que l’on s’y attarde un peu.
Quatre Banques centrales se réunissent aujourd’hui, mais une seule va encore baisser ses taux, vu le ralentissement de l’activité, mais surtout le recul bienvenu de l’inflation.
La journée sera chargée avec les indices PMI en zone euro, en Grande-Bretagne et aux Etats-Unis. Mais ce sont surtout les données sur le marché de l’emploi aux Etats-Unis et celles sur les ventes au détail qui vont focaliser toutes les attentions.
Cette semaine sera encore chargée avec les réunions de la BCE, de la Banque centrale de Norvège et de Suède, de la Banque d’Angleterre, la seule à baisser ses taux, et celle de la BOJ qui devrait augmenter ses taux, alors que la fin de l’année se termine sur une note négative en Chine.
La volatilité, non pas de l’indice VIX qui mesure la volatilité des marchés boursiers, mais provenant des indices sur le marché de l’emploi aux Etats-Unis est impressionnante, mais surtout déconcertante, car elle empêche toute analyse sereine.
La FED a bien réduit son taux de 0,25 %, mais l’accouchement s’est fait dans la douleur, et la suite dépendra de l’état du marché de l’emploi ainsi que de la tenue de l’économie américaine.
La déflation menace toujours l’économie chinoise, et pour acquérir des parts de marché, les producteurs chinois n’ont pas d’autre choix que de tirer les prix vers le bas en exerçant des pressions sur leur marge.
